4、中牧股份（600195）

中牧股份 - 600195

公司是中国兽用生物制品行业龙头，政府主要采购疫苗品种－口蹄疫、禽流感、猪蓝耳病疫苗、猪瘟疫苗－公司均为定点生产企业。2007年公司口蹄疫疫苗销售略有下降，但猪蓝耳病疫苗成为新的利润增长点。我们估计：公司猪蓝耳病疫苗销售量在1.25亿毫升左右，销售额可望达到1亿元（含税），非口蹄疫疫苗销售额达到1.6亿元，成为公司2007年业绩增长主要驱动因素。2008年养殖业有所恢复，猪蓝耳病疫苗市场销售规模继续增长。2008年国家将继续加大动物防疫与食品安全投入。2008年猪瘟疫苗纳入政府采购范围（招标采购）；2008年1月8日，卫生部、农业部联合发文：对所有犬只实行强制性免疫，对其他易感动物可根据当地疫情进行免疫接种。狂犬病疫苗有可能纳入国家采购范围，行业增长前景看好。公司拥有猪瘟、狂犬疫苗定点生产资格。预计公司2008年非口蹄疫疫苗销售额增长明显。但2008年猪蓝耳病疫苗由国家调拨转为地方政府招标采购，由于生产企业多达19家，竞争导致疫苗价格走低似成必然。同时，公司饲料原料贸易盈利波动较大，存在一定的不确定性（也是公司关联交易点所在）。

5、好当家（600467）

好当家 - 600467

公司主营围堰海参养殖，现有海参养殖面积约3万亩。2007年10月,公司下属34个单位获得了威海苏山岛以南未开发利用海域6773公顷(101595亩)使用权。该海域与大连獐子岛向望，公司计划进行海珍品底播养殖（无法围堰），目前尚在进行有关养殖环境勘察，短期内尚不能产生实质性利润贡献（虾夷扇贝、海参养殖周期分别为2年、3年）。公司业绩增长主要驱动因素依然来自海参价格上涨。2007年公司海参捕捞量1200多吨，同比增长15%。但海参平均销售价格达到175元/公斤，同比上涨了35%，成为公司2007年业绩大幅增长的主要驱动因素。我们预计：海参价格仍将继续上涨。主要理由是需求拉动。

海参属于高档消费品，其独特的保健功效正在为更多有消费能力的消费者所接受，消费量不断增加。而海参生产主要集中在辽宁、山东所处黄渤海海域，供给具有一定的自然资源制约。